Hs.121 був спроектований під одні з перших специфікації, видані так званому С-amt, - технічним відділом комісаріату Герінга. Ці специфікації стосувалися створення "винищувача захисту будинку" - двоцільового літака для підвищеної льотної підготовки і легкого винищувача. Ще зелена компанія серед своїх конкурентів мала три найбільш досвідчені авіаційні фірми Німеччини - "Арадо", "Фокке-вульф" і "Хейнкель". Чисто естетично варіант "Хеншеля" був найпривабливішим - Кох зробив упор на аеродинамічні якості.Відчувався сильний вплив Зігмунта Пулавського з PZL, який на початку 30х років вивів Польщу в лідери в області створення винищувачів - Николаус вибрав ту ж підвідсталу схему "чайки". Напівеліптичне крило з легкого сплаву мало два лонжерони і обшитий металом носки, далі йшла тканинна обшивка. Фюзеляж овального перетину мав набір з металевих шпангоутів і лонжеронів. Обшивка в носовій частині була металевою. Закрилки йшли від елерона до фюзеляжу. Всі рульові площини були покриті тканиною. Основні стійки шасі з масляною амортизацією кріпилися до першого шпангоута. Колеса шасі закривалися обтекателями. Як і його конкуренти, Hs.121 був оснащений мотором "Аргус" As-10С - 8-циліндровим, типу переверненої V. Передбачалася установка одного кулемета МG-17.Дослідний Hs.121а перший раз полетів 4 січня 1934р. під управлінням професора Шубеля. Літак виявився дуже нестійким, а реакція на кермо - сповільненою. Пілот дав негативний відгук по всіх позиціях керованості. Було очевидне, що Hs.121 не викличе інтересу у комісаріату, але Николаус і його конструктора, не дивлячись на сильну завантаженість по інших роботах, не збиралися визнавати поразки з першим проектом - майже відразу почалися роботи по переробці другого з трьох замовлених літаків вже у вигляді низькоплана. Hовий літак був готовий вже через три місяці під позначенням Hs.125а. Спроби довести Hs.121а не увінчалися успіхом, випробування літака так і не були закінчені.